Casos de sucesso
Apresentação de um conjunto de projetos efetuados por nós para demonstrar o impacto que trazemos às organizações
Projeto de Investimento
Descrição da Operação
A Costa Consulting foi contactada por uma empresa com o objetivo de expandir as suas instalações.
O projeto passava por construir um novo edifício numa localização estratégica para a sua atividade. O terreno já era propriedade da empresa e o custo total da obra estava estimado em 8M€
A empresa apresentava múltiplos de Dívida/EBITDA de 6x (antes de iniciar o projeto), e com a operação de construção estava previsto um aumento deste múltiplo para 9x O objetivo a atingir passava por conseguir um financiamento de 7M€, dado que a empresa pretendia entrar na operação com capitais próprios de 1M€ Internamente, ao nível da administração, existia ainda alguma divisão quanto ao impacto desta nova unidade na atividade e resultados da empresa.
Proposta de Solução
O sucesso deste projeto dependia de dois fatores absolutamente determinantes. Alinhar a administração quanto ao impacto da nova unidade na atividade da empresa e apresentar um projeto robusto junto do banco para conseguir alcançar o objetivo do projeto.
O primeiro passo desta operação passou por
estudar ao detalhe os custos do projeto da nova unidade, garantindo o mínimo de desvios possível. Foi criada uma equipa com dois especialistas na construção deste tipo edifícios, com o objetivo de solidificar todo o plano de construção.
De seguida, foram desenvolvidos dois Planos de Negócios (PN). No primeiro PN estudamos a capacidade da nova unidade liquidar de forma individual a dívida a que se propunha (8M€). O segundo PN consistiu na análise da capacidade da organização na sua globalidade em liquidar todas as suas responsabilidades (incluindo as não relacionadas com o novo projeto).
Impacto do Projeto
O desenvolvimento do primeiro PN permitiu perceber que a nova unidade de forma individual tinha capacidade de liquidar o financiamento necessário O segundo PN (com a incorporação do impacto do primeiro) demonstrava que este projeto tinha um impacto significativo no Volume de Negócios da empresa e na margem Operacional.
A nova unidade em pleno funcionamento resultava num aumento do Cash Flow gerado anualmente entre 2,5M€ a 3M€ Internamente, os resultados obtidos, comprovaram a viabilidade da operação e o aumento da competitividade da empresa em caso de implementação do projeto.
As duas alternativas estudadas (PN1 + PN2) foram apresentadas junto do banco, que com base no histórico e no projeto apresentado, aprovou a proposta de financiamento
Projeto de Reestruturação
Descrição da Operação
A Costa Consulting foi contactada por uma empresa do setor Farmacêutico com o objetivo de desenhar uma reestruturação de dívida.
A dívida da empresa ascendia a 18M€ e estava 100% concentrada junto de uma entidade bancária.
A empresa apresentava múltiplos de Dívida/EBITDA de 18x, traduzindo a incapacidade da mesma em cumprir com as suas responsabilidades junto do banco Para o banco era determinante presentarmos uma proposta que permitisse curar este crédito, passando de Non Perfoming a Performing Loan.
A empresa precisava de reduzir substancialmente o seu serviço de dívida. O valor da amortização de juros consumia todo o cash flow gerado anualmente devido valor de capital em dívida (18M€).
Proposta de Solução
A Costa Consulting procurou desenvolver uma solução que fosse benéfica para os intervenientes (banco e empresa) de modo a concluir o projeto com sucesso.
De forma a conseguirmos chegar a um entendimento entre ambas as partes a proposta passou por dividir a dívida atual em Sénior e Júnior.
A dívida Sénior (10M€) deveria ser 100% provisionada pelo banco e subir para uma nova sociedade criada para o efeito, onde deverá ficar estacionada até à liquidação da Júnior pela farmacêutica.
A dívida Júnior (8M€) mantinha se na empresa farmacêutica, exatamente nas condições existentes antes da reestruturação.
Após a amortização da dívida Júnior, a Sénior descia novamente para a empresa Farmacêutica e começava a ser liquidada.
Impacto do Projeto
O banco tinha 70% do valor do crédito provisionado (12,6M€), o que permitiu aprovar a operação sem ter de realizar mais perdas (imparidades). A dívida Sénior ficou 100% provisionada e a Júnior tinha um nível de imparidade que dava alguma segurança (33%).
O facto de não existir carência de capital e juros na reestruturação permitia ao banco curar o NPL ao final do primeiro ano caso não existisse incumprimento.
O Cash Flow gerado pela operação da empresa (1M€ 1,5M€ ano) permitia satisfazer o atual serviço de dívida e criar algum fundo de maneio para reinvestir na organização, mantendo a capacidade competitiva.
Com a implementação desta reestruturação, foi possível evitar a insolvência da empresa e perda de património dos sócios, bem como, transformar o crédito em Performing Loan.
Projeto de Estratégia Empresarial
Descrição da Operação
A Costa Consulting foi contactada por um investidor com o objetivo de analisar um conjunto de alternativas para a exploração de um ativo (unidade hoteleira) O ativo foi adquirido por este investidor num processo de aquisição de créditos.
O hotel em questão está localizado na zona sul de Portugal continental, com proximidade à praia e tem 402 quartos.
Perante esta situação, o investidor pretendia uma análise de qual a melhor saída para recuperar e maximizar o investimento efetuado no hotel. Dentro das hipóteses estavam a exploração do mesmo, revenda imediata, ceder a exploração do ativo a um terceiro ou constituir propriedade horizontal para posterior escoamento das frações à unidade.
A unidade hoteleira encontrava se em pleno funcionamento no momento da sua aquisição.
Proposta de Solução
O sucesso deste projeto passava por analisar as rentabilidades de cada uma das alternativas e optar pela que permitia maximizar o investimento inicial.
Para estudar a opção de exploração do hotel foi desenvolvido um Plano de Negócios (PN), de forma a conseguirmos potenciar a geração de cash flow do ativo.
Quanto à opção de venda imediata, foram contactados alguns investidores e fundos de capital de risco, com os quais encetamos negociações.
Foram também estabelecidos um conjunto de contactos com marcas internacionais com vista à celebração de um acordo de exploração do hotel.
No que diz respeito à última possibilidade, a Costa Consulting desenvolveu um Plano deNegócios em conjunto com um gabinete especialista em Real Estate.
Impacto do Projeto
O processo de revenda imediata acabou por cair numa fase inicial dado que na conceção dos PN se percebeu que o EBITDA atual do ativo estava abaixo do esperado o que desvalorizava o valor do mesmo.
A constituição de propriedade horizontal consistia na solução com maior rentabilidade. No entanto, obrigava a um investimento avultado em Capex e por esta razão acabou por não se concretizar.
De acordo com o negócio core do investidor, a opção de exploração não era a ideal, dado que obrigava a montar uma equipa de gestão especializada.
Neste seguimento, surgiu uma proposta para a exploração do ativo, com uma clausula de compra obrigatória ao fim de 2 anos. Acordou se que a transação tinha de ser feita por um múltiplo de 10,8x o EBITDA, condicionada a um valor mínimo de resultado operacional.